公司于2025年8月12日发布半年报:2025H1公司完结总经营收入4.35亿元，同比添加104.14%；总赢利0.52亿元，同比添加199.76%；完结归母净赢利0.60亿元，同比添加212.77%。

　　获益于机器人智能化趋势，3D视觉传感器事务敏捷添加。2025H1公司①消费级使用设备完结收入2.69亿元，同比+159.88%；毛利率34.38%，同比-6.3pct；②3D视觉传感器完结收入1.36亿元，同比+65.71%；毛利率54.39%，同比+11.31pct；③工业级使用配备完结收入0.11亿元，同比-27.88%；毛利率65.26%，同比+5.5pct。

　　费用管控成效显著，期间费用率继续下降。2025H1公司期间费用率为38.17%，同比-40.06pct。其间，销售费用率/管理费用率/研制费用率/财务费用率别离为7.56%/10.31%/20.94%/-0.64%，别离同比-8.36pct/-15.12pct/-28.77pct/+12.19pct，除财务费用（首要是因为利息收入削减）外，别的的费用率下降显着，公司费用管控成效显著。

　　聚集机器视觉中心赛道，有望获益于机器人放量。公司环绕各类型机器人，推出了丰厚且全面的机器人视觉感知产品计划，协助机器人完结辨认、导航定位、避障、途径规划、三维重建、人机交互等功能。服务机器人方面，公司已与云迹科技、擎朗智能、普渡科技、高仙机器人、LionsBot等多家国内外服务机器人客户完结了事务协作，掩盖了割草机、酒店配送、楼宇配送、商用清洁、ROS教育等使用场景，在我国服务机器人3D视觉市占率超越70%。工业机器人方面，公司联合Twinny推出了最新款NarGo订单拣选机器人，可自主完结定位、途径规划、避障和交互等功能，助力机器人物流中心场景落地。人形机器人方面，企业首要攻关深度相机（人形机器人视觉干流）计划，已与微软协作推出相应产品，并成功使用于天工Pro机器人。

　　盈余猜测及出资评级：公司构建了全栈式研制技能系统，布局结构光、iToF、dToF及Lidar等多种3D视觉感知技能道路，通过多年研制技能储备足够。跟着消费级设备及各类机器人使用的逐渐放量，公司全体事务规划和盈余才能有望不断的进步，向好趋势清晰。咱们估计公司2025年-2027年完结经营收入别离为9.85亿元/14.51亿元/20.64亿元，同比+74.56%/+47.3%/+42.21%；完结归母净赢利1.17亿元/2.74亿元/3.48亿元，同比

　　286.25%/+133.6%/+27.28%。公司当时估值水平较可比公司高估，考虑到公司3D视觉事务在人形机器人范畴的使用尚处于初期，未来随同机器人放量，成绩具有较大添加空间，可享受必定估值溢价。初次掩盖，给予“增持”评级。

　　危险提示：微观环境危险、3D视觉感知技能迭代立异的危险、中心技能泄密的危险、中心技能人才流失的危险、商场之间的竞赛加重危险等。